12月18日,国盛证券发布一篇建筑材料行业的研究报告,报告说明,玻璃即将保价冬储,持续看好消费建材长期配置价值。
持续看好消费建材长期配置价值:1)消费建材收入端Q4触底,龙头股依靠渠道和产品扩张实现市占率提升,收入端逐步小幅回正;2)本轮地产需求端政策定力强,地产的回暖预计是长期过程,原材料价格友好,利润端增速明显;3)应收账款减值的灰犀牛担忧大幅减弱;4)回顾历史,地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞,地产数据修复期,消费建材是超额收益的主力,进可攻退可守。推荐蒙娜丽莎002918)、坚朗五金002791)、志特新材300986)、法狮龙605318),关注三棵树603737)。周期品方面,水泥:淡季需求持续减弱,错峰停窑显著增加,当前行业自律状态下供需平稳,价格预计保持小幅震荡下行状态。玻璃:下游订单情况一般,目前积极信号在于冷修加快,以及保交楼政策的持续出台,预计2023年1月份下游冬储有望进一步去库,5月份保交楼资金逐步到位后,玻璃需求有望释放,拉升玻璃价格,着重关注旗滨集团601636)。玻纤:普通玻纤供需矛盾体现,库存持续走高,价格仍处于趋势下行期。电子纱价格触底出现拐点,核心系供给端收缩和下游补库所致。碳纤维:行业开启降价周期,短期来看具备差异化竞争优势的有突出贡献的公司成长确定性较强。
水泥近期市场变动:本周全国水泥市场行情报价环比继续走低,跌幅为0.3%。价格下调区域主要是江苏、福建和湖北鄂东等地,幅度20-30元/吨;价格上涨地区为湖南长沙,幅度10元/吨。12月中旬,国内水泥市场需求维持弱势运行,水泥企业平均出货率保持在5成左右;因下游需求较差,部分库存较高的企业为清库,加大优惠政策,致使价格持续小幅回落。
玻璃近期市场变动:本周国内浮法玻璃均价为1616.32元/吨,环比上涨1.61元/吨,涨幅0.10%。全国13省样本企业原片库存为5765万重箱,环比变动-252万重箱,同比+2373万重箱。本周浮法玻璃市场行情报价回暖,南方区域仍存赶工支撑、下游加工厂准备冬储,加上当前价格已处于偏低水平,客户刚需采购积极性有所提升,企业库存稳步下降。持续关注地产销售数据、保交楼资产金额来源和到位情况、下游加工厂订单变化以及冷修动态。
玻纤近期市场变动:本周无碱池窑粗纱市场延续稳定走势,2400tex无碱缠绕直接纱主流报价4100-4300元/吨不等,全国均价在4134.00元/吨,环比均价持平,同比下跌33.40%。近期国内池窑电子纱市场行情报价涨后趋稳,电子纱G75主流报价9900-10200元/吨不等,环比基本走稳。截至11月底,玻纤企业库存61.08万吨,环比10月降低6.24万吨,同比增加41.44万吨,库存高位震荡。
消费建材近期市场变动:消费建材需求端延续弱复苏状态,上游原材料中,本周铝合金、PVC、乳液等价格延续震荡下行趋势,已经大幅低于2021年同期价格;沥青价格高位下行,天然气价格高位震荡。
碳纤维近期市场变动:本周碳纤维市场行情报价维稳。碳纤维单周产量1029.97吨,开工率63.22%,生产供应基本稳定;单周库存量2000吨,环比持平,库存保持高位。盈利方面,本周丙烯腈价格低位运行,碳纤维生产所带来的成本继续维持12.02万/吨,对应单吨毛利3.54万/吨,毛利率22.53%,盈利环比亦持平
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