本周关注：陶土玻纤淘汰是大势所趋，近期一批生产线被查封陶土玻璃纤维是以废旧玻璃为原料，使用陶土材料制作的坩埚进行熔化和拉丝生产的连续玻璃纤维，其生产的基本工艺分池窑法拉丝工艺（一步法）和代铂坩埚法拉丝工艺（二步法）两种。其中池窑法拉丝生产的基本工艺是直接将矿物原料磨细配制送入单元窑，用燃料燃烧加热熔化物料后，玻璃液通过铂铑合金漏板高速拉制成一定直径的玻璃纤维原丝；代铂坩埚法拉丝工艺是先把玻璃配合料经高温熔化制成玻璃球，再将玻璃球通过二次电加热至熔化，玻璃液通过铂铑合金漏板高速拉制成一定直径的玻璃纤维原丝。

  陶土玻璃纤维生产的基本工艺存在诸多缺陷。最重要的包含：1）产品强度低、耐水性极差。2）工具寿命短，产品质量很难保证。3）生产方式落后，存在安全风险隐患。4）能耗高。陶土玻璃纤维产品性能较差，将带来非常大安全风险隐患。和现有的玻纤品种中碱玻纤、无碱玻纤、高强玻纤等相比，陶土玻璃纤维不仅在生产环节存在环保及安全隐患，其在产品性能方面也存在机械力学低、耐水性差、性能稳定性差等缺点，如果将陶土玻璃纤维产品应用到实际工程中去，将有可能带来非常大的安全隐患。

  我国已多次出台有关政策，淘汰陶土玻璃纤维及其制品。《玻璃纤维行业准入条件（2012年修订）》提到，禁止玻璃球生产企业向陶土坩埚拉丝生产公司可以提供玻璃球原料。禁止生产和销售高碱玻璃纤维制品。依法彻底淘汰陶土坩埚玻璃纤维拉丝生产的基本工艺与装备；《产业体系调整指导目录（2019年本）》中，将玻璃纤维陶土坩埚拉丝生产的基本工艺与装备、陶土坩埚拉丝玻璃纤维和制品及其增强塑料（玻璃钢）制品等列为淘汰类落后产品；《玻璃纤维行业规范条件》中提到，要依法彻底淘汰陶土坩埚玻璃纤维拉丝生产的基本工艺与装备。

  行业协会牵头，众多公司参与陶土玻璃纤维及其制品。2021年12月31日，中国玻璃纤维工业协会发布《拒绝生产和销售陶土玻璃纤维及制品行业自律公约》，截至2022年1月4日，行业内共有41家企业缔约加入。

  全民热情参加，近期各地有一批陶土玻璃纤维生产线被查封。查封的地区涉及：1）贵州贵定。由当地发展和改革局、工业和信息化局和综合行政执法局组成的联合执法队伍，在接到群众网络站点平台举报信息后，将辖区内一处投产数月的陶土玻璃纤维拉丝生产线查封，合计收缴陶土拉丝炉近160台套。2）河北秦皇岛。秦皇岛市工业和信息化局在接到群众举报后，对辖区内涉嫌陶土玻璃纤维生产的公司进行了现场检查，经对现场生产的基本工艺及装备进行拍照并进行专业鉴定，确定该企业产线为陶土玻璃纤维产线，遂对其进行了查封，并立即拆除落后产能设备。3）四川中江。县经科局在接到群众网络举报信息后，对辖区内涉嫌陶土玻璃纤维生产的公司进行检查，现场确认其为陶土玻璃纤维生产线，遂对其进行了“两断三清”，并启动查封程序。

  行业落后产能淘汰，玻纤板块维持景气，龙头产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。

  板块涨跌幅：本周上证综指上涨2.1%、创业板指上涨5.8%、同花顺全A上涨4.1%、建筑材料（申万）上涨1.9%。建材行业细致划分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+2.1%、-2.1%、+7.3%、+2.5%、+5.9%个股涨幅前五：瑞泰科技(+46.5%)、正威新材(+20.7%)、坚朗五金(+13.1%)、洛阳玻璃(+13.0%)、海螺新材(+11.6%)个股跌幅前五：丽岛新材(-16.9%)、万年青(-8.2%)、上峰水泥(-6.2%)、韩建河山(-6.0%)、海南瑞泽(-6.0%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为8.14倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.12倍，2015年年初至今市净率区间为1.02倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.39倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.66倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为28.26倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为2.87倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为22.58倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.91倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为21.57倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.55倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。

  重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降3.5%，月环比下降6.7%。玻璃：玻璃期货价格周环比上升1.1%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降2.1%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升6.4%。地产基建：2022年前4个月房地产销售同比减少20.9%，新开工面积同比减少26.3%行业动态：1）CCTD中国煤炭市场网：国家发改委召开煤炭中长期合同电视电线）中国建筑防水协会：发改委、能源局：到2025年公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%；3）BIPV在线：BIPV蓄势待发！国务院办公厅、住建部、发改委、能源局纷纷发文支持；4）百年建筑网：基建“赶工潮”来袭，水泥需求连续两周增长。

  2）6月8日：三圣股份股东大会召开。3）6月9日：耀皮玻璃、濮耐股份股东大会召开。4）6月10日：国检集团转增股上市。

  投资建议：1）基建投资趋势向好，相关公司订单充足，关注新基建标的苏文电能以及老基建中国中铁、中国铁建（未覆盖）、山东路桥（未覆盖）。2）地产融资环境向好，宏观环境改善，关注业绩表现较好的家装建材公司东方雨虹、科顺股份等。3）玻纤板块维持景气，龙头产能较快增长，关注中国巨石、长海股份。4）BIPV行业未来空间打开，关注东南网架等。5）国产UTG领先企业等细致划分领域龙头业绩表现较好，关注凯盛科技等。

  风险提示：原材料价格持续上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。

  证券之星估值分析提示山东路桥盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示海螺新材盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示上峰水泥盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示万年青盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示瑞泰科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示东南网架盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示正威新材盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示濮耐股份盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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